【主讲人】王雅琦 教授
【主持人】高明 长聘副教授
【报告题目】美元汇率变动对新兴经济体本币债券配置的影响——兼论全球金融安全网的作用

【报告摘要】美元在国际货币和金融体系中发挥主导作用，其汇率变动对新兴经济体债券市场产生重要影响。本文基于国际基金跨国投资面板数据，研究了美元汇率对国际基金投资新兴经济体本币债券的直接影响和传导机制。研究发现，美元升值显著抑制国际债券基金对新兴市场本币债券的投资比例。主要通过推升主权风险溢价、加剧全球风险厌恶情绪渠道，削弱国际债券基金对新兴经济体本币债券投资意愿。进一步分析指出，金融发展水平更高、资本管制更严格、汇率制度更具弹性、国际储备更充足的经济体，能有效缓解基金减持压力；参与区域金融安排或构建双边货币互换的经济体，面临的跨境本币债券资本外流规模显著更小。本文不仅为新兴经济体跨境本币债券资本流动的微观行为逻辑提供了新证据，也凸显了多边金融合作在对冲美元霸权负外部性、维护金融稳定中的制度价值，为完善资本流动管理框架和应/对外部金融冲击提供政策参考。

【主讲人介绍】中央财经大学金融学院教授、博士生导师。北京大学国家发展研究院国际经济学博士。主要研究方向为国际金融、国际贸易及中国经济。主持国家自然科学基金面上项目、北京市社会科学基金重点项目。入选国家级青年人才计划。