【主讲人】朱菲菲 副教授
【主持人】高明 长聘副教授
【报告题目】资产价格、信贷配置与宏观审慎监管：基于银行贷款数据的实证分析

【报告摘要】在我国以银行为主导的金融体系中，房地产价格作为最重要的资产价格之一，其价格变动会对信贷配置和金融稳定产生重大影响。本文基于中国某股份制银行2010-2021年的逐笔贷款数据，系统考察了资产价格变动对银行信贷配置和金融风险的影响。研究发现：房价上升显著推动了银行对企业的信贷供给，且抵押品渠道在其中发挥着重要作用；与基于西方数据的研究不同，本文未发现房价上升对非房地产企业贷款有显著的挤出效应，反而存在挤入效应。可能的原因在于，中国影子银行体系下，非房地产企业扮演着房企从银行获得资金的中介，房价上涨通过抵押品效应提升了非房企贷款的可得性。异质性分析表明，企业资金实力、地区经济制度和市场环境差异以及信贷政策松紧等因素均对房价变动时银行信贷行为具有显著影响。值得注意的是，宏观审慎监管政策收紧的背景下，影子银行模式和银行高度依赖抵押品的信贷模式增加了其脆弱性，尤其是在资管新规实施后，前期对房地产行业信贷扩张较快的分行，其资产质量恶化更加明显。本文的研究为防范系统性金融风险、加快构建房地产行业新模式以及促进中国经济高质量发展均具有重要启示。

【主讲人介绍】朱菲菲现任中央财经大学金融学院副教授。北京大学光华管理学院经济学博士，东北财经大学金融学学士、硕士，芝加哥大学布斯商学院访问学者。主要研究领域为商业银行、公司金融和创新创业，在《经济研究》《管理世界》《经济学（季刊）》《金融研究》和Journal of Financial Markets等学术期刊发表论文20余篇。主持国家自然科学基金青年项目1项，参与国家自然科学基金面上项目、国家社会科学基金项目、教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目等多项。曾荣获北京高校第十三届青年教师教学基本功比赛一等奖。