<?xml version="1.0" encoding="UTF-8"?><xml><records><record><source-app name="Biblio" version="7.x">Drupal-Biblio</source-app><ref-type>13</ref-type><contributors><authors><author><style face="normal" font="default" size="100%">张维迎</style></author></authors></contributors><titles><title><style face="normal" font="default" size="100%">控制权损失的不可补偿性与国有企业兼并中的产权障碍</style></title><secondary-title><style face="normal" font="default" size="100%">经济研究</style></secondary-title></titles><keywords><keyword><style  face="normal" font="default" size="100%">控制权收益;货币收益;企业兼并;非国有企业;可补偿性;剩余索取权;帕累托最优;重复建设;国有企业经理;纳什均衡</style></keyword></keywords><dates><year><style  face="normal" font="default" size="100%">1998</style></year></dates><pages><style face="normal" font="default" size="100%">4-15</style></pages><isbn><style face="normal" font="default" size="100%">0577-9154</style></isbn><language><style face="normal" font="default" size="100%">eng</style></language><abstract><style face="normal" font="default" size="100%">本文提出的一个假说是，公有制经济中的重复建设和兼并障碍来自控制权的不可有偿转让性（或曰控制权损失的不可补偿性）。作者将企业收益分解为控制权收益和货币收益两部分。在公有制下，一方面，控制权收益由在职经理或相关的政府官员占有，而至少在法律意义上讲，货币收益归于“全体人民”，尽管在职经理和官员对货币收益拥有相当的事实上的占有权，但这种事实上的占有只能通过控制权来实现，失去了控制权，就失去了一切，而不仅仅是控制权收益；另一方面，私有股份公司中存在的缓解经理抵抗兼并的赎买机制并不存在。即使兼并带来的货币收益非常大，“全体人民”也不可能用“赎买”的方式贿赂经理和官员，这不仅是因为贿赂是非法的，更主要的是因为人民太多，“搭便车”行为使得没有任何人有积极性这样做。因此，只有从根本上改革产权制度，使得经理的个人收益与企业价值更为对应，或创造出有赎买积极性和能力的股东，才能更好地推进有效率的兼并的发生，同时避免无效率兼并的出现</style></abstract><issue><style face="normal" font="default" size="100%">7</style></issue></record></records></xml>