@booklet {3480,
	title = {控制权损失的不可补偿性与国有企业兼并中的产权障碍},
	journal = {经济研究},
	year = {1998},
	pages = {4-15},
	abstract = {本文提出的一个假说是，公有制经济中的重复建设和兼并障碍来自控制权的不可有偿转让性（或曰控制权损失的不可补偿性）。作者将企业收益分解为控制权收益和货币收益两部分。在公有制下，一方面，控制权收益由在职经理或相关的政府官员占有，而至少在法律意义上讲，货币收益归于{\textquotedblleft}全体人民{\textquotedblright}，尽管在职经理和官员对货币收益拥有相当的事实上的占有权，但这种事实上的占有只能通过控制权来实现，失去了控制权，就失去了一切，而不仅仅是控制权收益；另一方面，私有股份公司中存在的缓解经理抵抗兼并的赎买机制并不存在。即使兼并带来的货币收益非常大，{\textquotedblleft}全体人民{\textquotedblright}也不可能用{\textquotedblleft}赎买{\textquotedblright}的方式贿赂经理和官员，这不仅是因为贿赂是非法的，更主要的是因为人民太多，{\textquotedblleft}搭便车{\textquotedblright}行为使得没有任何人有积极性这样做。因此，只有从根本上改革产权制度，使得经理的个人收益与企业价值更为对应，或创造出有赎买积极性和能力的股东，才能更好地推进有效率的兼并的发生，同时避免无效率兼并的出现},
	keywords = {控制权收益;货币收益;企业兼并;非国有企业;可补偿性;剩余索取权;帕累托最优;重复建设;国有企业经理;纳什均衡},
	isbn = {0577-9154},
	author = {张维迎}
}
